（原标题：跨界医好意思抱头摇 裸舞，百瑞吉“开发与再生”的故事不好讲）

剪辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

2007年，我国闻名生物学家、中国科学院院士施一公在生命科学前沿学术磋议会上曾说：“21世纪是生命科学的世纪，而华东说念主生物学家将在其中阐发极为蹙迫的作用。”如今我国生物科技日臻锻练，尤其在医疗领域大放光辉。

许多医药公司在“生物工夫”的加捏下备受成本商场爱重。近期由闻名旅好意思生物学家舒晓正博士创立的百瑞吉生物医药股份有限公司（以下简称百瑞吉）讲求向北交所递交了招股书，向A股发起冲击。

值得提防的是，在旧年10月24日百瑞吉刚刚在新三板挂牌。短短两个多月的时间，百瑞吉就转战北交所，这一举动也引起了投资者的极大关心。那么算作第五批国度级专精特新“小巨东说念主”企业，百瑞吉能否遂愿以偿再次敲开成本商场的大门吗？

产业单一的小而好意思

2006年，在好意思国犹他大学担任谋划教职的舒晓正回国后组建创业团队，2008年4月百瑞吉讲求建树，主要坐蓐新式生物医用材料，用于鼻腔、盆腹腔、宫腔等术后开发领域。

经由十几年的发展，百瑞吉不仅荣获了多轮融资，也成了国内组织开发和再生领域的杰出人物。当今其产物依然参加国内2100家病院，其中不乏北京协和、复旦大学附庸妇产科病院、华西第二病院等多家知名三甲病院。

跟着产物进住院线商场，百瑞吉的事迹稳步攀升。2021—2023年营收分手为1.2亿元、1.51亿元和1.98亿元，净利润从1552万元增长至5008万元。

2024年前三季度，百瑞吉依旧保捏着清楚的增长，营收和净利润分手同比增长了12.55%和9%。单看事迹发达，和A股上市的医药公司比拟，百瑞吉似乎有些正常无奇。

不外生物制药企业齐有一个尽头显耀的脾性，那即是毛利率奇高。2021—2023年，百瑞吉的毛利率均在80%以上，堪比高端白酒行业。刚劲的盈利智商天然会让成本商场高看一眼。仅仅“小而好意思”的百瑞吉也有我方的短板，那即是产物结构单一，而且“偏科”彰着。

当今其中枢产物为防粘连医疗器械，也即是交联透明质酸钠凝胶。2021—2023年该类别产物占当期交易收入比例分手为88.33%、80.13%和76.26%。其中宫腔领域产物又撑起了该项业务的“泰半边天”。

换言之，百瑞吉的事迹初始只靠宫腔交联透明质酸钠凝胶这一类产物。据弗若斯特沙利文数据，2023年百瑞吉宫腔用交联透明质酸钠凝胶的手术份额为38.35%，位居国内第一。赛克赛斯和昊海生科分手以8.09%、6.69%的手术份额位居二三名。

在宫腔领域，百瑞吉上风尽头彰着。毕竟旗下的宫安康是国内首款亦然独逐个款获取三类医疗器械注册证的凝胶产物。然则在盆腹腔领域百瑞吉就差点意旨真理了。在招股书中，百瑞吉明确示意由于公司腹腔产物处于商场实行期，手术份额占比较低。

与此同期，在鼻腔领域百瑞吉天然以31.83%的手术份额位居第一抱头摇 裸舞，然则和浦易生物、赛克赛斯的差距并不大，三者成鼎足而三。况且鼻腔产物2021—2023年的收入鸿沟齐尚未毒害千万元大关。

为何百瑞吉只在宫腔商场吐花遵守呢？其实原因很节略，术后防粘连器械材料品类许多，亚洲幼女凝胶产物仅仅其中一种。举例当今在盆腹腔领域，防粘连器械主要以隔阂材料为主。那么只专注术后防粘连赛说念，会让百瑞吉所有大叫大进吗？谜底约略并不乐不雅。

变局之下，契机与挑战并存

扩产增能是大巨额企业谋求上市的主要方针，百瑞吉亦然如斯。这次IPO百瑞吉规划拟召募资金3.5亿元，其中2.99亿元用于可接收可降解生物医用材料产业基地建设，剩余5000万元用于建设研发中心。

扩大产能的背后无非有两个原因，一是现存工场开辟产能不及；二是政策性扩产，为赛马圈地作念准备。那么百瑞吉属于哪一种呢？从招股书表示的数据不错捕快一番。

2021—2022年，百吉瑞医疗器械产能运用率均在72%左右，2023年这一数据激增至96.13%。不错贯通为跟着业务量的增长，当今其产能依然无法闲散商场需求。

关于名堂建设的必要性，百瑞吉给出的讲解亦然因为随入辖下手术量的不停缓助，宫腔、盆腹腔等临床领域对术后防粘连生物材料需求将会连忙扩增。

据弗若斯特沙利文数据，2023年国内宫腔、盆腹腔及鼻腔手术量统统约3880万台，展望2027年会达到5723万台，防粘连材料商场鸿沟会增至93.13亿元。

不错预思，跟着商场扩容百瑞吉事迹会再上一层楼。不外值得担忧的是，在医药行业以及社会环境变局之下，百瑞吉也面对着稠密挑战。

当先，无人不晓近些年医药矫正动作不停，药企们在医改大潮中齐在承压前行。百瑞吉场所的医疗器械行业受两票制影响较小，不外集采约略对其翌日事迹酿成一定影响。

一朝产物纳入集采，天然会让销量激增，但相应的毛利率也会着落。值得提防的是，当今百瑞吉的防粘连产物依然被河南省纳入集采范围，这约略是其扩产增能的另一重原因。

其次，患者东说念主群数目的若干平直影响着药品的销量。百瑞吉的中枢产物宫安康主要用于妇科宫腔粘连疾病，保护女性术青年育智商。宫腔粘连算作常见的宫腔疾病，每年患者有300万东说念主左右，这也给百瑞吉创造了成长沃土。

不外能否进一步壮大，还要看患病东说念主数的增量空间。当今宫腔粘连发病原因尚不解确。但不错详情少许的是，大巨额宫腔粘连疾病是由东说念主工流产手术引起。

也即是说，东说念主工流产数目会波折影响百瑞吉的产物销量。据数据涌现，近5年来国内公立病院东说念主工流产总额一直徬徨在960万左右，并无太大变化。尽管宫腔手术量在稳步增长，但2018—2023年的复合增长率唯有3.6%。

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事实上，百瑞吉产物虽好，但行业属于小众赛说念，商场鸿沟并不大。参照同类型企业，赛克赛斯、正海生物的营收于今齐莫得毒害5亿元。是以思要解脱小而好意思，百瑞吉就必须另谋他法。

药妆之路，贫瘠大于思象

2021年百瑞吉发布自主护肤品牌VITREGEN，主攻明锐肌开发领域。由医疗器械转入化妆品赛说念，不难贯通为百瑞吉思要发展出一条第二弧线。

近些年挺进好意思妆日化赛说念是许多制药公司的一致聘请。举例云南白药、片仔癀、白云山等老牌药企齐推出了好意思妆产物，华熙生物、爱好意思客、巨子生物等知名生物科技公司也齐在轻易布局护肤产业。

在竞争惨烈的化妆品商场，为什么药企齐在抢滩？ 天然是化妆品商场的后劲普遍。据《2023年中国化妆品年鉴》数据涌现，仅护肤品商场鸿沟就高达2804亿元。

这个商场是百瑞吉场所的术后防粘连生物材料的70多倍。哪怕仅仅喝一口汤，约略就不比主业差。2021年百瑞吉护肤品收入951.5万元，而2023年就依然达到了4409.46万元。

短短两年时间营收占比从7.92%增长至22.25%，增速远超其盆腹腔、鼻腔医疗器械产物。那么百瑞吉会在护肤品商场闯出一番世界吗？只可说贫瘠大于思象。

从发展道路来看，百瑞吉护肤产物侧重于修护牢固、抗虚弱，面向明锐肌东说念主群。据艾媒究诘数据，2024年中国明锐肌护肤品商场鸿沟依然毒害200亿元，而且翌日5年还将以每年10%的速率增长。

在明锐肌赛说念，百瑞吉的上风尽头隆起，毕竟交联透明质酸钠凝胶具有消炎抗氧化、开发挫伤、锁水保湿的功能，自身即是玻尿酸的一种。依靠在医用领域的工夫积聚，百瑞吉的护肤产物天然要靠谱许多。

不外在这条新赛说念上，百瑞吉的短板也很彰着。和薇诺娜、溪木源、欧莱雅、理肤泉等品牌比拟，VITREGEN还不具备富有的知名度。

现实上，“医转好意思”是许多药企的难题。天然在研发和坐蓐上，医药和好意思妆有许多共通之处，但在销售渠说念、品牌营销上照旧有着本体不同。

思要让化妆品牌快速出圈，最平直的主义无非即是“砸钱”。从VITREGEN创立之初，百瑞吉就通过抖音、小红书等平台进行营销宣传，天然代价即是销售用度的激增。

2023年其线上实行处事费为2578.12万元，比拟2021年加多了1340.58万元。尽管护肤品收入齐备了翻倍增长，但相应的也在拉低百瑞吉的盈利智商。

据招股书数据，2021-2024上半年护肤品业务依然累计耗费4555万元。较着护肤品这块锤真金不怕火田刚刚吐花还没遵守，百瑞吉的跨界之旅能否凯旋还尚且未知。

结语

生物制药被誉为向阳产业中的黄金赛说念，百瑞吉在宫腔开发领域的实力和地位无须置疑。天然术后防粘连材料商场鸿沟在稳步增长，但从行业来讲毕竟照旧个小众赛说念，这也终端了百瑞吉的发展空间。

天然在盆腹腔、鼻腔术后防粘连领域还有挖掘空间。不外开拓商场，必须有产物的撑捏，百瑞吉在产物内容上还过于单薄。至于在护肤品赛说念，百瑞吉还需进一步完善渠说念建设，缓助营销智商才调看到凯旋的晨曦。

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