太平洋证券股份有限公司张世杰，李珏晗，罗平近期对鹏鼎控股进行征询并发布了征询论说《9月营收简报预期稳增长，AI终局发力》，本论说对鹏鼎控股给出买入评级，面前股价为37.65元。

鹏鼎控股(002938)

事件：公司发布9月营收简报，公司2024年9月吞并买卖收入为40.12亿元，较前年同期的吞并买卖收入增多5.12%。公司发布2024年中报，2024H1公司完毕营收131.26亿元，同比增长13.79%；完毕归母净利润7.84亿元，同比减少3.40%；完毕扣非净利润7.56亿元，同比增长2.17%。其中单季度Q2完毕营收64.40亿元，同比增长32.28%，环比减少3.69%；完毕归母净利润2.87亿元，同比减少27.03%，环比减少42.29%；完毕扣非净利润2.52亿元，同比减少25.01%，环比减少50.00%。

销耗电子行业回暖，盈利智商短期承压。2024年上半年白丝 双马尾，跟着下流销耗电子行业回暖及以AI为代表的科技窜改新波涛的驾临，公司实时把抓行业发展机遇，高下一心，完毕了买卖收入的稳步成长。分家具来看：2024年上半年，公司通信用板业求完毕营收87.30亿元，较上年景长3.68%；销耗电子及计较机用板业求完毕营收39.31亿元，较上年景长36.57%；公司汽车及办事器家具完毕销售收入4.30亿元，同比增长94.31%。在盈利智商方面：一方面受大客户促销计谋影响，公司家具举座存在价钱压力，另一方面公司为下半年旺季量产提前准备，时代、研发等用度参加同比有所加大，导致公司短期净利润有所下跌。

加大研发参加，提高运营智商。公司无间加大研发参加，2024年上半年，公司研发参加10.79亿元东谈主民币，较上年增长20.43%，占买卖收入比重为8.22%。2024H1，公司共发生销售用度、措置用度、研发用度悉数17.29亿元，占比营收13.18%，同比略有增长0.08pcts。

有用把抓市集趋势，市集份额普及改日可期。公司针对下流家具的市集情况，选定积极活泼的市集开发计谋，充分运用自己时代及限度上风，进一步普及公司家具在高端PCB市集的市集份额。2024年上半年，各品牌加速推出以AI手机及AI PC为代表的AI终局家具，折叠手机市集昂扬发展，新一轮行业创新周期的到来，瞻望将为行业发展带来新的增长能源。公司提前作念好联系时代布局，针对AI联系家具带来的高阶HDI及SLP等家具的产能需求，公司加速鼓舞淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产名目，截止当今，名目一期工程已投产，二期工程正在加速开导中，瞻望名目完成后，将进一步普及公司在高阶HDI及SLP家具边界的市集占有率。同期，公司亦积极把抓AI办事器及智能汽车快速发展对PCB带来的市集需求，在车用家具的开发边界，2024年上半年，公司雷达运算板与自动驾驶域抑制板家具无间放量成长，联系家具已与多家国内tire1厂商伸开配合，同期得回了海外级Tier1客户的认证通过，瞻望下半年开动量产出货。在办事器边界，收货于AI办事器出货量成长权贵，2024年上半年公司联系业务家具权贵成长，公司积极把抓AI办事器市集发展机遇，一方面推动淮安园区与国表里办事器大厂的配合，当今多家新客户不绝进入认证、测试及样品阶段，另一方面，以对标最高品级办事器家具为标的，加速泰国园区开导程度。

投资提议

咱们瞻望公司2024-26年完毕营收362.27、420.37、459.84亿元，完毕归母净利润37.18、45.94、49.92亿元，对应PE21.79、17.64、16.23x，初次袒护，予以公司“买入”评级。

风险教导：新家具开发不足预期风险；行业竞争加重风险；行业景气度不足预期风险

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据计较，财信证券何晨征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值为75.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利35.91亿，说明现价换算的预测PE为23.78。

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最新盈利预测明细如下：