（原标题：重阳问答︱如何看待国内长债利率跌破2%对股票市集的影响）文爱 电报群

Q：求教重阳投资，如何看待国内长债利率跌破2%对股票市集的影响？

A：中央职责会议后，受到“阻挡宽松的货币战术”的提振，国内长债利率捏续下行，10年国债收益率跌破1.70%，50年国债收益率也跌破2%大关。在咱们看来，无风险利率下行和股票市集鼓吹薪金率擢升是中国成本市集生态正在发生的两个相称伏击的积极变化。

率先，国内无风险利率水平还是全面跌破2%大关。从国债来看，之间1年国债收益率在0.7-0.8%，10年国债收益率1.7%，期限最长的50年国债收益率也降至了2%近邻。从入款来看，当今主流的1年、3年、5年定存利率分辩为1.10%、1.50%和1.55%。现款类财富方面，余额宝7天年化降至了1.3%以下，当今仅银行间和来往所回购利率略高，在1.3-1.8%之间。但跟着进一步降准降息，回购利率也会进一步走低。总的来看，国内无风险利率还是全面降至2%。

其次，中国股票财富的鼓吹薪金率还是跳跃2%。历史上，中国股票市集一直是重融资、轻薪金的市集。A股和港股的IPO融资领域终年居于各人来往所前哨，再融资的金额更高；但上市公司一方面投资薪金率不高，另一方面赚了钱也不肯意和鼓吹共享。这些都使得A股市集长久是一个净“抽水”的市集。可是，当年三年的熊市使监管部门和上市公司的想路发生了根人道的变化。随同“新国九条”出台，A股市集本年全年的股权融资领域将降至3000亿元以下，创下2007年以来最低水平，低于以往即使是IPO暂停的年份。港股市集全年的股权融资领域也不及900亿，自2009年以来也仅高于2023年，是比年来的次低水平。同期，长久的股价低迷也使上市公司加大了鼓吹薪金的力度，当今A股市集举座股息率水平在2%以上，代表蓝筹股的沪深300股息率在2.6-2.7%左右；恒生国企指数举座股息率水平在3.5%左右。咱们估算，2024年A股和港股市集的鼓吹净薪金率（（分成+回购刊出-融资）/总市值）将分辩达到2%以上和4%以上的水平。

这么的变化有两方面的趣味。一是中国股票市集还是从一个净融资市集转向了净薪金市集，且港股的鼓吹净薪金率水平是当今各人主要市集结最高的，A股的鼓吹净薪金率也与好意思国、欧洲、日本等锻真金不怕火市集看皆。二是A股和港股的鼓吹净薪金率水平还是跳跃了国内无风险收益率的水平，中国股票财富关于国内建立型资金的蛊卦力越来越大。

虽然，这些变化并不是股票投资短期盈利的势必保证。可是，这么的滚动意味着股票市集结长久薪金远景还是大幅改善。在悲不雅假定下，即使宏不雅经济捏续低迷，上市公司也有望通过合理利用成本、加强鼓吹薪金的情势，为投资者带来合理的中长久薪金。

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