三年前色情xfplay，智飞生物如故股民眼中的“价值投资标杆”。

2021年，它的股价冲上231元巅峰，市值冲破3600亿。

首创东说念主蒋仁生凭借1400亿身家，登顶重庆首富宝座。

这一切的色泽，王人源自一针难求的HPV疫苗。

手脚默沙东四价、九价HPV疫苗的国内独家代理商，智飞生物2023年代理收入占比高达98.05%。

岑岭期，每卖出10支HPV疫苗，就有9支贴着智飞的标签。

但危急来得比念念象中更历害。

2024年一季度，公司净利润同比暴跌28%。

到了三季度，竟出现8369万元失掉——这是八年来初次单季失掉。

代理形式的反噬正在全面爆发。

国产二价HPV疫苗价钱已跌破百元，万泰生物致使推出“买疫苗送体检”套餐。

四价HPV疫苗批签发量暴跌92.56%，库存却激增至206亿元——饱和中国女性接种十年。

更可怕的是九价疫苗的会剿。

万泰生物的国产九价疫苗已提交上市苦求，康乐卫士、瑞科生物的同类居品进入临床三期。

这些国产疫苗订价瞻望比入口居品低30%，平直冲击智飞的中枢利润池。

默沙东的“吸血式”配合加重了危急。

把柄左券，智飞2024-2026年需向默沙东采购超千亿疫苗。

但市集需求萎缩导致存货盘活天数从89天暴增至217天，仓库堆满行将过时的疫苗。

自主研发的短板图穷匕见。

公司自研居品收入仅占3.65%，主打的流脑疫苗市集份额不及5%。

插足6.96亿研发用度，换来的却是四价流感疫苗审评三年未过。

老本市集的处分来得又快又狠。

2024年4月23日，股价单日暴跌15%，12万散户账户一忽儿缩水。

有投资者在股吧哭诉：“40元抄底，20元割肉，咫尺只剩裤衩！”

2024年三季度，主力资金集精真金不怕火流出超50亿。

社保基金减握90%握仓，高瓴老本清仓离场。

最惨烈的是“信仰派”散户。

一位2019年买入的投资者算账：握有五年，失掉87%。

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他在酬酢平台写说念：“认为抄的是黄金底，没念念到是18层地狱。 ”

代理形式的垮塌早有预兆。

2016年山东疫苗案后，智飞就因计谋调遣濒临歇业10]。

那时靠默沙东续命收效，却埋下了过度依赖的祸根。

如今的智飞仍在饮鸩而死。

2023年与葛兰素史克签署206亿带状疱疹疫苗采购左券。

但这款疫苗上市半年销量不及百万剂，远未达预期。

销售用度的谬妄增长更显乖僻。

在净利润暴跌67%的情况下，销售团队却扩招至4749东说念主。

这些销售员苟且扫楼倾销，致使被曝出伪造接种记载冲功绩。

库存危急已到存一火旯旮。

206亿存货中，超半数面对减值风险。

若一齐计提损失，相等于吞掉公司五年净利润。

解决层仍在止渴慕梅。

2024年半年报宣称“自研管线18个技俩进入临床”。

但查阅药监局数据库，其中枢居品仍停留在审评阶段。

这场垮塌给行业敲响警钟。

沃森生物靠自研HPV疫苗逆势高涨，万泰生物市值反超智飞。

现代理形式的遮羞布被扯下，莫得本领护城河的企业终将被淘汰。

有东说念主典质房产抄底，最终被动拍卖住房；

有退休素质插足养老钱，咫尺靠捡废品维生。

股吧里最热的帖子标题是：“这辈子还能解套吗？ ”

方法2025年4月，智飞股价仍在23元低位踌躇。

那些一经高呼“价值投资”的声息色情xfplay，早已同一在K线的血色瀑布中。